К концу года украинцы чрезвычайно активно покупали доллар. НБУ приходилось гасить этот спрос из резервов. Почему так происходит и стоит беспокоиться?
В 2024 украинцы купили валюты на 12 млрд долларов больше, чем продали. Это на 7,5 млрд больше, чем было годом ранее.
По данным НБУ, только в декабре украинцы приобрели валюты на 1,3 млрд долларов больше, чем отдали. Несколько более высокий показатель был лишь в октябре, когда эта разница составляла 1,39 млрд..
Одновременно продажи валюты самим Нацбанком в декабре 2024 года выросли до рекордных 5,3 млрд. Это самый большой месячный показатель. В целом же за прошлый год НБУ продал на межбанке 35 млрд долларов, купив всего 0,13 млрд. долларов.
При этом курс гривны к доллару за год просел на 10,6% или на 4 гривны за доллар. И последний месяц 2024-го прибавил к ослаблению гривны 1%.
В чем причина этих процессов?
Почему вырос спрос на валюту
Декабрьский спрос на иностранную валюту «увеличился главным образом из-за значительных бюджетных расходов», пишет НБУ в первом в новом году макроэкономическом обзоре.
Эти расходы традиционно растут к концу года, потому что все «подбивают» балансы и «закрывают» сметы.
В ноябре высокий спрос населения на наличную валюту сохранялся из-за «утечки капитала из частного сектора», считают в НБУ.
Но основой этих процессов стала инфляция, которая начала раскручиваться во второй половине 2024 года и к концу года стала двусмысленной, достигнув в ноябре 11,2% по сравнению с 2023 годом.
Данных за декабрь пока нет, но в НБУ считают, что «стремительный рост цен» продолжался и в последний месяц 2024 года.
Из-за «повышенного внимания к инфляционным процессам», а проще говоря, шока от роста цен, «инфляционные ожидания граждан в декабре существенно ухудшились», отмечают в НБУ.
- Читайте также: Девальвация гривны. Насколько оправдана политика Нацбанка?
Показательно, что уровень инфляции и девальвации гривни к доллару очень близки.
Главная причина роста цен – дефицит определенной пищевой продукции из-за плохого урожая, а также роста производственных затрат – прежде всего из-за разрушения энергетики. Бизнес вынужден больше тратить на свое энергообеспечение и закладывает это в цены.
Всё это вместе запускает плохие процессы в экономике.
«В декабре продолжалось ухудшение деловых настроений и замедление экономической активности в ряде отраслей на фоне сложной энергетической и ситуации безопасности, дефицита кадров и сельхозсырья», — объясняют в Нацбанке.
Покрытие спроса на импортную продукцию становится дополнительным фактором роста цен, ведь импорт становится дороже при падении курса гривны.
При этом уже длительное время импорт в Украину превышает экспорт, а в последние месяцы прошлого года экспорт еще и сокращался из-за уменьшения продаж аграрной и металлургической продукции.
«Отрицательное сальдо торговли товарами и повышенный спрос на наличную валюту в последние месяцы года сгенерировали ощутимый структурный дефицит валюты», — констатируют в НБУ.
В таких обстоятельствах от еще большей девальвации гривню спасает только международная финансовая помощь, объемы которой выросли к концу года.
В декабре Украина получила от партнеров 9,4 млрд долларов (из общих 41 млрд долларов за весь год). По предварительным подсчетам, в новый год Украина вошла с валютными резервами более чем в 43 млрд долларов. Это дало НБУ возможность нарастить продажу валюты и таким образом гасить спрос на нее.
Но с приходом на пост президента США Дональда Трампа помощь Украине, а затем и приток валюты может сократиться, предполагают некоторые обозреватели. Если это произойдет, покрывать спрос и удерживать стабильность гривны станет тяжелее.
Параллельно, чтобы повысить устойчивость рынка и обуздать инфляцию, НБУ решил повысить учетную ставку до 13,5%.
В НБУ рассчитывают, что это вернет интерес населения к исчезающим сбережениям в гривне, когда ставки по банковским депозитам становятся ниже инфляции. если интерес к гривне возобновится, снизится и спрос на валюту.
Но обозреватели отмечают: как для полномасштабной войны, бушующей в стране почти три года, как уровень инфляции, так и курс национальной валюты лучше, чем можно было бы ожидать.
Однако, как считает экономический комментатор и инвестбанкир Сергей Фурса, «даже тот факт, что украинская валюта за год девальвирует столько же, сколько российский рубль за неделю, не останавливает истерические заголовки об исторических рекордах падения гривны».
