Останніми днями активно падає курс російського рубля. За долар уже дають (станом зараз) 106 рублів, а за євро – 112. Таких показників не було з березня 2022 року, коли ринок переживав шок після початку вторгнення РФ в Україну.
У соцмережах шириться популярність версії, що це є “реакцією ринку” на удари західними далекобійними ракетами РФ і обіцянками жорсткої відповіді від Путіна, що породжує очікування ескалації війни.
Проте російський валютний ринок, хоч і більш ліберальний, ніж український (яким фактично вручну управляє НБУ), проте ситуація там також визначається переважно державою – через Центробанк і держбанки. Тому будь-які коливання у ньому залежать немає від ” політико-психологічних ” чинників, як від економічних. А точніше – від економіко-фінансових потреб Кремля на даний момент.
Нинішнє падіння не є винятком і пояснюється кількома причинами.
1. Необхідністю вирівняти платіжний баланс і натомість проблем із експортом. Ключова з цих проблем утворилася нещодавно і пов’язана із запровадженням санкцій США проти “Газпромбанку”. Через цей банк раніше йшли розрахунки імпортерів за газ. І тепер вони фактично стали неможливими. Не виключено, що, згодом, “Газпром” і його контрагенти знайдуть спосіб цю проблему вирішити, але зараз, “у моменті”, вона зменшує обсяг валюти, що надходить до Росії.
2. Бажання підтримати експортерів і натомість високої ставки Центробанку. На цю ставку, а також на вартість кредитів, що випливає з неї, вже давно скаржиться російський бізнес. У тому числі й експортери. Тому нинішня девальвація фактично відкрито подається владою як “компенсація” за високу ставку. “Поточний курс рубля сприятливий для експортерів, цей фактор важливіший, ніж рівень ключової ставки”, – заявив міністр фінансів РФ Антон Силуанов.
3. Збільшення доходів бюджету. Девальвація – традиційний важіль для російської влади для збільшення бюджетних доходів. Чим нижче курс рубля, тим більше рублів від податків з експортерів та митниці надходить до бюджету. Поки йде війни, яка поглинає величезні ресурси, тема збільшення дохідної частини бюджету буде для влади РФ мегаактуальною.
Відносно невеликий зовнішній борг та низька залежність від критичного імпорту робить для влади РФ використання девальвації нацвалюти менш болючим, ніж для багатьох інших країн, інструментом для вирішення поточних економічних проблем.
Звичайно, використовувати цей інструмент Москва може не нескінченно, оскільки витрати теж великі. Але іноді російська влада вдаватися до нього може без катастрофічних наслідків для економіки. А тому, ймовірно, протягом найближчого часу рубль можуть чекати і на нові падіння у разі чергових форс-мажорів у вигляді посилення санкцій або падіння цін на експортні товари, наприклад. Зміцнюватися ж карбованець може почати, якщо злетять ціни на російський експорт або якщо закінчиться війна в Україні і з Росії почнуть знімати санкції, а військові витрати бюджету значно зменшаться.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.