Листопадове опитування портфельних керуючих від Bank of America показало зростання оптимізму щодо зростання світової економіки на тлі вибору президентом США Дональда Трампа. Ключовими причинами є фіскальні стимули та зниження податків у країні. У результаті покращилися очікування керівників щодо перспектив американських акцій, а також золота та сировинних активів. Однак перспективи російського ринку акцій тривожні через жорстку позицію нової адміністрації в США і не менш жорстку монетарну політику ЦБ.
Опубліковане у вівторок, 13 листопада, опитування глобальних портфельних менеджерів від Bank of America виявилося незвичайним. Під час попередніх виборів президента США він проводився після підбиття їх підсумків. На цей раз опитування проводилося на момент виборів — з 1 по 7 листопада. І результати були представлені у двох варіантах: до оголошення перемоги Дональда Трампа та після. В опитуванні взяли участь 213 представників фондів із активами $565 млрд.
Зміна влади у Білому домі різко змінила настрої інвесторів. До оголошення підсумків голосування кількість портфельних менеджерів, які очікують зниження темпів зростання світової економіки в найближчі 12 місяців, на 4% перевищила кількість тих, хто очікував прискорення темпів. Однак після перемоги Дональда Трампа оптимістів стало на 23% більше, ніж песимістів — найвищий результат із серпня 2021 року.
Сьогоднішній оптимізм – це надії на підтримку бізнесу та фіскальні стимули, які обіцяють “підігріти” американську економіку, – вважають експерти.
Але стимулюючі заходи швидше за все підштовхнуть до зростання інфляцію. Тому до оголошення результатів виборів портфельних керуючих, які очікували нижчої інфляції, було на 14% більше, ніж тих, хто очікував на її зростання. Після перемоги республіканців «проінфляційних» інвесторів побільшало на 10%. При цьому, очікування негативного впливу на світову економіку від зростання інфляції майже не змінилися. У перші дні опитування 32% менеджерів назвали зростання цін ключовим ризиком для світової економіки, тоді як у наступні лише 30% висловлювалися у цьому ключі. Дональд Трамп вже мав досвід роботи з економікою в умовах інфляційного тиску в 2018 році.
Зниження інфляційних ризиків пов’язане з посиленням страху перед загостренням геополітичних відносин. У перші дні опитування на користь впливу цього ризику висловилося лише 20% керуючих, але у результаті нього проголосувало вже 28%. У зовнішній політиці, незважаючи на очікування м’якшого підходу до врегулювання конфлікту з Україною, позиція новообраного президента США залишається неоднозначною, що непокоїть багатьох інвесторів.
Крім того, можлива подальша ескалація конфлікту як на Близькому Сході, так і зростання напруги в районі Тайваню. “З високою ймовірністю новий президент США збільшить тарифи на імпорт з Китаю до 60% і до 20% з інших країн.
У таких умовах портфельні менеджери, які спочатку різко збільшили частку кешу (з 3,9% у жовтні до 4,3%), після підбиття підсумків голосування скоротили частку готівки в портфелях до 4%. При цьому найбільш перспективними напрямками інвестицій у 2025 році 43% керуючих назвали акції американських компаній. Поліпшилися погляди на сировинні активи (з 11% до 12%) та золота (з 10% до 15%). За тиждень після оголошення підсумків виборів S&P 500 та DJIA зросли на 3,8% та 5% та оновили нові історичні максимуми (понад 6 тис. та 44 тис. пунктів відповідно).
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.