Кроме продолжения войны, завершения которой в НБУ не ожидают по крайней мере до 2025 года, большим риском для украинской экономики может стать международная помощь, а вернее, ее отсутствие.
Среди факторов, которые будут работать на позитив, в Нацбанке называют высокую “адаптивность” украинцев.
“Ключевым риском для инфляции и экономики остается ход полномасштабной войны. В то же время усилились риски в части международной помощи”, – заявил глава НБУ Андрей Пышный во время брифинга.
По его словам, в последнее время эта помощь уже не так регулярно, как в первой половине года. А дальше ее объемы могут существенно снизиться, если ключевые партнеры Украины – США и ЕС – не примут решение о финансовой помощи из своих бюджетов.
Тогда Украине, половина бюджета которой финансируется за счет этой помощи, придется искать дополнительные источники финансирования – прежде всего для покрытия зарплат бюджетникам и социальных и пенсионных выплат.
Выбор этих источников невелик. Если усилить налоговую нагрузку на экономику или восстановить печать денег, возникнут новые риски – замедлится рост и раскрутится инфляция.
Глава НБУ напоминает, что у Украины есть еще один мощный партнер – Международный валютный фонд, совет директоров которого именно одобрил транш на 900 млн долларов. Кроме того, программа сотрудничества с МВФ, говорит Андрей Пышный, предусматривает и план действий в случае более затруднительных обстоятельств, чем сейчас.
По этому плану возобновление печати денег – “на последнем месте”, утверждает он.
“Да, мы признаем, что риски, связанные с ритмичностью поступления международной помощи, в известной степени реализовались”, – говорит глава НБУ, но добавляет: “Мы не видим сейчас оснований для возобновления эмиссионного финансирования”.
В Нацбанке ожидают, что в ближайшее время “ритмичность” внешнего финансирования возобновится. Косвенным доказательством этого в НБУ считают успешный пересмотр программы сотрудничества с МВФ, рассчитанной и на то, что Украина будет получать финансовую помощь и от других партнеров.
В целом, как говорят в Нацбанке, “существенное снижение рисков безопасности случится не раньше 2025 года”, а пока неопределенность относительно продолжительности и интенсивности войны остается очень высокой. Если боевые действия будут продолжаться дольше, следует ожидать дополнительных потерь экономики и “более существенного инфляционного давления”.
Адаптивность есть, сил нет
Позитивным фактором, на который в своих прогнозах рассчитывает НБУ, “высокая адаптивность украинского бизнеса и граждан к вызовам военного времени”.
Именно это умение приспособиться и выжить при сложных обстоятельствах в известной степени “нивелирует риски безопасности”, считают в Нацбанке.
В качестве примера этого там называют быстрее, чем ожидалось, овладение морским коридором без участия России. Это позволило Украине перекрыть потери от проблем с логистикой на границе с западными соседями Украины.
Кроме того, украинский бизнес и граждане неплохо адаптировались и к тому, что курс гривны к доллару уже не фиксирован, а, как и до войны, определяется спросом и предложением.
Конечно, стабильность курса требует повышенного внимания НБУ, а также поддержки курса интервенциями. Только за ноябрь Нацбанку пришлось продать около 2 млрд долларов из резервов в поддержку гривны. Но в целом, говорит Андрей Пышный, с тех пор, как НБУ вернулся к гибкому курсу, ситуация на валютном рынке вполне стабильна.
В то же время, как показал очередной опрос Европейской Бизнес Ассоциации и EY, предприниматели все больше жалуются, что не успевают адаптироваться. Прежде всего, к постоянным налоговым изменениям.
Бизнес оценивает налоговую систему в Украине менее чем на 3 балла из 5 возможных, и этот индекс продолжает снижаться.
Только 8% опрошенных полагают, что нынешние налоги в Украине стимулируют развитие бизнеса. Самая низкая оценка при этом получила качество налогового законодательства. Качественным его считают только 9% участников опроса.
Опрошенные бизнесмены также говорят о росте налогового давления по сравнению с прошлым годом. Тех, кто не почувствовал давление фискальных органов, всего 7%.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.