Нафта продовжує дешевшати другий день поспіль. Ціни марки Brent опустилися до мінімуму за останні три з половиною роки. Котирування північноморського сорту втрачали 7%, опускаючись у моменті на Лондонській біржі нижче за $65 за барель. Востаннє на такому рівні Brent був у грудні 2021-го. Російська Urals опускалася нижче за $58 за барель.
Нафта дешевшає на тлі запровадження американцями мит на імпорт з інших країн, а також рішення ОПЕК+ збільшити видобуток. Ситуація нестабільна, і тренд може розвернутися будь-якої миті, вважають експерти.
Все залежить від того, які ще додаткові тренди з’являться. Зокрема, тренд, пов’язаний із обговоренням наслідків тарифних воєн, ініційованих Трампом. Не виключено, що ці наслідки будуть перебиті іншими потоками новин. Може обговорюватися питання, чи американці стануть тиснути на країни, які закуповують російську нафту. Тому що Трамп та його міністр фінансів говорили, що якщо не буде угоди щодо України, то можуть бути запроваджені санкції іранського типу проти сировини з РФ. Тобто мають на увазі, що каратимуть ті країни, які його купують: Китай, Індію, Туреччину.
Крім того, Кіт Келлог, спецпосланник Трампа Україною, сказав, що треба тиснути російський нафтовий експорт із Балтійського моря. Знову ж таки, це велике питання, наскільки це реально, і дуже небезпечна історія. Вона загрожує ескалацією як економічних воєн, а й збройним зіткненням. Але саме обговорення цієї теми і створення додаткових проблем, скажімо, для танкерів, які везуть російську нафту через Балтійське море, можуть підняти вартість сировини. Існують ризики, пов’язані з погрозами Ірану з боку Вашингтона, і ті, що стосуються тиску на венесуельський експорт. І все це разом, насправді, може ще й поточний тренд розгорнути. Слід пам’ятати, що у моменті ринку діє сукупність чинників. Щодо нафтогазових доходів російського бюджету, то вони знижуються. Наприклад, Мінфін опублікував статистику щодо негазових доходів бюджету за березень 2025-го: там є суттєве зниження по відношенню до березня 2024-го. Це зокрема відображає і динаміку вартості нафти, і витрати компаній на обходи санкцій. Все це теж призводить до того, що в результаті компанії заробляють менше та менше сплачують податків.
Тож, звісно, є складнощі у вигляді скорочення доходів до бюджету. Але чи є вони критичними, скажімо, виживання економічної, соціальної системи, політичної систем? Такого, звісно, немає.
Ціна російської нафти впала нижче за мінімальний рівень у $60, закладений до бюджету. Ще в березні середня вартість сорту Urals, який використовується для оподаткування, була нижчою за $59 за барель. Так дешево сировина торгувалася вперше з літа 2023-го, повідомляло Мінекономрозвитку РФ. Якщо російський уряд не зможе поповнювати бюджет за рахунок продажу нафти, доведеться використовувати інші інструменти.
На практиці уряд РФ має досить широкий спектр рішень, як діяти в цій ситуації. Можна задіяти ФНБ, збільшити держзапозичення чи оподаткування відповідно збільшивши доходи бюджету. Можна, що не дуже популярне нині, але теоретично цього теж не можна виключити, скоротити частину держвитрат. Крім того, досить ефективний спосіб поповнення бюджету це девальвація рубля. Тому що у нас, як і раніше, помітна частина доходів федерального бюджету формується від експорту, і у разі ослаблення нацвалюти рублевий еквівалент експортної виручки дорожчає. Тому, швидше за все, на практиці будуть застосовані всі механізми, а ось їх залежатиме значною мірою від урядових рішень.
У березні рубльова вартість Urals виявилася майже на чверть нижчою від закладеного у федеральному бюджеті рівня, підрахував Reuters. Така динаміка пов’язана не лише з падінням світових цін на нафту та збільшенням дисконту для російських сортів, а й із несподіваним зміцненням рубля. Мінфін повідомив про падіння нафтогазових доходів бюджету. За підсумками березня вони трохи перевищили 1 трлн руб., що на 65 млрд руб. менше за очікуване. Обсяг Фонду національного добробуту в березні скоротився на 130 млрд руб., Тепер у ньому 11,75 трлн руб., Випливає зі звіту Мінфіну РФ.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.