Українська гривня останніми тижнями перебуває під посиленим тиском. На тлі зростання попиту на валюту та значних інтервенцій Національного банку міжнародні резерви країни скоротилися більш ніж на 9 млрд доларів із початку року. Це знову актуалізувало питання про те, наскільки стійкою залишається фінансова система та чи зможе регулятор надалі утримувати курс національної валюти від різких коливань.
Експерти зазначають, що наразі ситуація залишається контрольованою, однак структурні проблеми економіки створюють довгострокові ризики для валютного ринку.
Чому гривня слабшає
Протягом останнього місяця долар суттєво зміцнився на міжбанківському ринку. Якщо в середині травня американська валюта торгувалася поблизу позначки 44,1 гривні, то на початку червня курс перевищив 45 гривень за долар.
Для стримування девальвації Національний банк був змушений активно продавати валюту з резервів. Лише за період із середини травня до середини червня обсяг валютних інтервенцій перевищив 3,4 млрд доларів.
У результаті міжнародні резерви України станом на початок червня скоротилися до 45,7 млрд доларів. Основною причиною такого зниження стали саме масштабні продажі валюти для підтримки стабільності гривні.
Водночас у НБУ наголошують, що навіть після скорочення резервів їхній обсяг залишається достатнім для фінансування майже п’яти місяців майбутнього імпорту, що відповідає міжнародним стандартам фінансової безпеки.
Чи загрожує Україні валютна криза
Попри помітне скорочення резервів, експерти не бачать передумов для різкого обвалу гривні.
Національний банк залишається ключовим гравцем валютного ринку та має достатні ресурси для впливу на курсову динаміку. Щоденні обсяги торгів на міжбанку значно поступаються наявним резервам, тому регулятор здатний оперативно згладжувати надмірні коливання курсу.
Саме завдяки інтервенціям НБУ вдалося швидко зупинити зростання долара після досягнення пікових значень у червні.
Економісти зазначають, що найбільш ймовірним сценарієм залишається не різка девальвація, а поступове послаблення гривні в межах, які контролюватиме Національний банк.
Головна проблема — рекордний дефіцит зовнішньої торгівлі
Значно більшу загрозу для стабільності гривні становить не рівень резервів, а погіршення зовнішньоторговельного балансу.
За перші чотири місяці 2026 року дефіцит поточного рахунку сягнув 14,4 млрд доларів. Якщо не враховувати міжнародні гранти, цей показник перевищує 19 млрд доларів.
Причина очевидна: імпорт продовжує значно перевищувати експорт. У першому кварталі Україна імпортувала товарів на понад 23 млрд доларів, тоді як експорт становив лише близько 10 млрд доларів.
Таким чином, країна фактично живе за рахунок зовнішньої фінансової допомоги та міжнародних кредитів. Саме ці надходження дозволяють компенсувати дефіцит валюти на ринку.
Як міжнародна допомога підтримує гривню
Важливим фактором стабільності залишається фінансова підтримка західних партнерів.
Упродовж 2026–2027 років Україна розраховує отримати близько 90 млрд євро міжнародної допомоги. Частина цих коштів буде спрямована на оборонні потреби, а решта — на фінансування бюджету та соціальних програм.
Саме завдяки цим надходженням НБУ має можливість підтримувати валютний ринок і поповнювати резерви навіть за умов значного дефіциту зовнішньої торгівлі.
Чому дорожчає євро
Якщо курс долара значною мірою залежить від політики НБУ, то ситуація з євро набагато складніша.
Вартість європейської валюти в Україні визначається не лише співвідношенням гривні до долара, а й глобальним курсом євро щодо американської валюти.
Останніми місяцями євро стабільно дорожчає, що приносить додаткові доходи державному бюджету через митні платежі та конвертацію міжнародної допомоги. Водночас це створює додатковий інфляційний тиск та підвищує вартість імпортних товарів і обладнання для українських підприємств.
Що буде з курсом долара до 2029 року
Згідно з бюджетними прогнозами уряду, гривня продовжить поступово слабшати впродовж найближчих років.
У держбюджеті на 2026 рік середньорічний курс закладено на рівні 45,7 гривні за долар. У бюджетній декларації на 2027–2029 роки уряд прогнозує подальшу контрольовану девальвацію.
За базовим сценарієм:
- наприкінці 2027 року курс долара може досягти 48,3 грн;
- середньорічний курс у 2029 році прогнозується на рівні 50,7 грн;
- до кінця 2029 року долар може коштувати близько 51,5 грн.
При цьому влада очікує поступового прискорення економічного зростання та скорочення бюджетного дефіциту.
Що необхідно для зміцнення гривні
Фахівці наголошують, що довгострокова стабільність національної валюти залежить не стільки від резервів чи міжнародної допомоги, скільки від розвитку українського експорту.
Найбільший потенціал мають оборонна промисловість, аграрний сектор, ІТ-галузь, переробна промисловість та логістика. Саме збільшення валютної виручки від експорту дозволить поступово скоротити торговельний дефіцит і зменшити залежність країни від зовнішнього фінансування.
Поки ж основним сценарієм для української економіки залишається контрольована девальвація гривні, яку Національний банк стримуватиме за допомогою міжнародних резервів і валютних інтервенцій.
Раніше повідомлялося, що НБУ продав максимальний обсяг доларів з березня для підтримки гривні.
