Впервые с начала полномасштабной войны Украина прожила неделю без фиксированного курса гривны по отношению к доллару. Сам курс – как официальный, так и наличный – за это время почти не изменился.
Но, чтобы поддержать его и удовлетворить спрос на валюту, НБУ пришлось продать из резервов более 1 млрд долларов.
О чем это говорит и что будет дальше с курсом?
2 октября, когда официальный курс гривны по отношению к доллару был еще фиксированным, он составлял 36,57 грн. После перехода к “гибкой управляемости” гривна сначала “просела” на несколько копеек, но уже вскоре курс вернулся фактически к тому уровню, что и при фиксированном – на 10 октября он составляет 36,55 грн за доллар.
На наличном рынке, где курс и прежде определялся спросом и предложением, события разворачивались примерно так же.
Единственное, что изменилось – это объемы валютных резервов, из которых за неделю Нацбанк продал 1,15 млрд долларов (вдвое больше, чем за неделю до этого).
Столько валюты НБУ не продавал уже давно – с конца прошлого года, когда на фоне массированных российских обстрелов энергетической инфраструктуры спрос на валюту резко возрос.
Очередной пик пришелся на сентябрь, когда участники рынка уже ожидали каких-либо изменений в курсовой политике. В месяц НБУ пришлось продать 2,7 млрд долларов.
При этом “вклад” населения в показатели валютного рынка также не очень мал: украинцы в сентябре купили долларов на 444 млн больше, чем продали.
Всего с начала года НБУ продал почти 20,5 млрд долларов.
Теперь валютные резервы страны меньше 40 млрд долларов.
“Много ли это? Однозначно да. Но велика ли эта плата за отказ от фиксации курса и избегание кризисных последствий от длительного сохранения этого режима? Точно нет”, – рассуждает в фейсбук глава НБУ Андрей Пышный.
Он отмечает, что почти половина объема израсходованных резервов, когда НБУ выходил на рынок и продавал доллары, пришлась на первый день после перехода к управляемой гибкости курса.
“Каждый день объем наших интервенций по продаже валюты снижался”, – отметил глава НБУ, подчеркнув, что ситуация развивается нормально.
В Нацбанке ожидают, что тревожность на рынке, ажиотажные настроения и желание на них сыграть постепенно сойдут насмарку.
Собственно, отказываясь от фиксированного курса, Нацбанк дал четко понять, что не намерен терять контроль над валютным рынком из-за спекуляций и ажиотажа. А вот причин для резкого падения, например, до уровня “гривна по 50” сейчас нет.
“Для существенной курсовой коррекции должна состояться реализация какого-то крайне негативного сценария, оснований для которого мы не видим”, – заявил замглавы НБУ Юрий Гелетий.
Но это не значит, что гибкий и управляемый курс будет таким же неизменным, как и фиксированный.
Большинство аналитиков сходятся в том, что НБУ нацелился на умеренную и управляемую девальвацию. Очевидно, учитывая аргументы министра финансов Сергея Марченко, который уже некоторое время говорит об опасностях слишком крепкой гривны для экономики.
Умеренное ослабление гривни позволит увеличить гривневые доходы экспортеров и бюджета, а также “прикрутить” некритичный импорт, вымывающий дефицитную валюту из страны.
Да и средств на финансирование социалки – в гривне – будет больше, ведь сейчас все необоронные расходы бюджета фактически финансируются за счет кредитов и грантов от международных партнеров. А они поступают в валюте и конвертируются в гривню.
И здесь содержится наибольший риск для курса, ведь именно деньги от международных партнеров сейчас в основном формируют и валютные резервы. Которые НБУ тратит, чтобы поддержать гривну и избежать колебаний на рынке.
Будут ли эти поступления столь же значительны и регулярны в следующем году, когда в нескольких странах-партнерах, в частности в США, будут проходить выборы?
Похоже, именно от этого и будет зависеть ответ на вопрос, каким будет курс гривны и удастся ли удержать его на заложенном в проекте бюджета уровне в 41,4 грн за доллар.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.