Російська влада фактично зацікавлена у послабленні національної валюти, оскільки міцний рубль створює додаткові проблеми для федерального бюджету. Кремль намагається збільшити рублеві надходження від експорту нафти й газу на тлі скорочення доходів та значного бюджетного дефіциту. Про це пише The Economist.
Мінфін РФ збільшив купівлю валюти та золота
На початку серпня російське Міністерство фінансів оголосило про збільшення щоденних операцій із купівлі іноземної валюти та золота. Обсяг таких операцій зріс із 5,4 млрд до 6,5 млрд рублів на день — приблизно на 20%.
Після цього рубль почав дешевшати. Його курс змістився приблизно з 80 до 85 рублів за долар, досягнувши найслабшого рівня з березня.
Для російського бюджету така динаміка має важливе значення, оскільки основні експортні товари РФ продаються за іноземну валюту, а бюджетні витрати здійснюються переважно в рублях.
Чому Кремлю потрібен слабший рубль
Сильний рубль має очевидні переваги для економіки: він робить імпорт дешевшим, стримує інфляцію та знижує потребу у високих процентних ставках.
Однак для російського бюджету ситуація інша. Коли рубль зміцнюється, валютна виручка від продажу нафти та газу після конвертації приносить державі менше рублів.
Нафтогазовий сектор забезпечує близько 20% доходів федерального бюджету Росії. У першій половині 2026 року середній курс становив близько 77 рублів за долар, тоді як під час формування бюджету влада орієнтувалася на 92 рублі.
Через це фактичні рублеві доходи від експорту виявилися нижчими за очікувані.
Доходи від нафти й газу скорочуються
Проблеми бюджету не зникли навіть після зростання світових цін на нафту. На тлі війни у Перській затоці російська нафта продавалася дорожче за закладений у бюджет прогноз.
Середня ціна, яку уряд РФ використовував для податкових розрахунків, становила близько 68 доларів за барель проти 59 доларів, передбачених бюджетом.
Однак нафтогазові доходи Росії за підсумками першої половини року скоротилися на 23% у річному вимірі — до 3,7 трлн рублів.
Дефіцит бюджету вже перевищив річний план
За перше півріччя дефіцит федерального бюджету РФ досяг 5,7 трлн рублів, або близько 2,5% ВВП. Це суттєво більше за весь річний показник, який російська влада закладала на рівні 3,8 трлн рублів.
Тому подальше зміцнення рубля могло б ще більше скоротити рублеві доходи бюджету. Саме це, за оцінкою The Economist, пояснює зацікавленість Кремля у слабшій валюті.
Водночас влада РФ шукає додаткові джерела фінансування. Російським підприємствам фактично пропонують робити «добровільні» внески до бюджету, зокрема на фінансування війни проти України. Від початку року бізнес уже перерахував на ці цілі близько 384 млрд рублів.
Слабкий рубль матиме ціну для росіян
Послаблення рубля може допомогти російській владі тимчасово збільшити рублеві бюджетні надходження. Однак для населення це означає протилежний ефект.
Дешевша національна валюта робить дорожчими імпортні товари, обладнання та паливо, а також створює додатковий інфляційний тиск.
У червні інфляція в Росії прискорилася до 6%. Додатковим фактором стали проблеми на паливному ринку після українських ударів по російській нафтовій інфраструктурі.
Таким чином, спроба Кремля підтримати бюджет за рахунок слабшого рубля може обернутися для російської економіки новим витком інфляції та зниженням купівельної спроможності населення.
Раніше повідомлялося, що Російський рубль різко ослаб: євро перевищив 100 рублів.
