Попри дискусії про дедоларизацію та «економічну лють» Вашингтона, американська валюта зберігає свій статус ключового активу планети. Сонал Десаї, директор з інвестицій одного з провідних підрозділів Franklin Templeton, виділила три критичні причини, чому світ поки не готовий відмовитися від долара.
Три кити довіри до долара
За словами Десаї, статус валюти США тримається на фундаментальних показниках, які наразі не під силу жодному конкуренту:
-
Масштаб економіки: США залишаються найбільшою економікою світу з колосальним обсягом виробництва та споживання.
-
Глибина ринку: Американські фінансові ринки (зокрема ринок облігацій) є настільки об’ємними та ліквідними, що великі інвестори можуть легко входити та виходити з активів на мільярди доларів.
-
Інституційна довіра: Незалежність судової системи, прозорість ФРС та надійність інфраструктури створювалися десятиліттями.
Читайте також: Яку валюту українці зберігають «під матрацом»: долар лідирує, але частка євро стрімко зростає
Чому конкуренти пасуть задніх?
Аналіз альтернативних валют показує їхні системні недоліки:
-
Євро: Зона євро досі не спромоглася створити єдиний надійний безпечний актив (safe asset) у достатньому для світу обсязі.
-
Юань (CNY): Китайська валюта стикається з жорстким контролем руху капіталу та є неконвертованою. За даними Банку міжнародних розрахунків, частка юаня у валютному обороті становить лише 8,5%, тоді як долар займає 89%.
-
Цифрові активи та золото: Вони можуть бути інструментами заощадження, але не здатні забезпечити роботу глобальної торговельної системи.
Читайте також: Прогноз 45,5 грн за долар: аналітики радять виходити з гривневих депозитів через «шторм» на ринку
Циклічність проти структурності
Десаї наголошує: нинішнє послаблення долара, яке спостерігається на тлі політики Трампа, є циклічним, а не структурним.
«На створення інституційної інфраструктури, необхідної для підтримки світової валюти, знадобляться десятиліття. Реальна конкуренція з доларом США ще попереду», — зазначає аналітик.
Навіть з урахуванням торговельних воєн, реальний обмінний курс долара залишається значно вищим за історичні мінімуми 1990-х та 2000-х років.
