Поки провідні економіки Центральної Європи долають наслідки стагнації та структурних реформ, Мадрид демонструє феноменальну стійкість. Американський інвестиційний банк Goldman Sachs суттєво покращив свій макроекономічний прогноз для Королівства Іспанія на 2026 рік. За оцінками аналітиків, іспанський Валовий Внутрішній Продукт (ВВП) за підсумками року зросте на 2,1%, тоді як середній показник для країн валютного блоку єврозони ледве сягне 0,7%.
Старший економіст Goldman Sachs з питань Південної Європи Філіппо Таддеї у своєму звіті наголошує, що в іспанському кейсі йдеться не просто про кількісний відскок, а про глибоку структурну трансформацію та зміну якості національної економіки.
Фундамент успіху: високотехнологічні робочі місця та продуктивність праці
Основним драйвером іспанського економічного прориву став внутрішній ринок праці, який вийшов на найкращі показники з докризового 2008 року. При цьому структура зайнятості зазнала якісних змін: нові вакансії та робочі місця все частіше створюються у секторах із високою доданою вартістю.
-
Трансформація зайнятості: Кількість робочих місць у сферах інформаційних технологій (IT), фінансових та професійних послуг, а також телекомунікацій в Іспанії зросла на понад 20% порівняно з допандемійним періодом. Це майже вдвічі перевищує аналогічні темпи створення високотехнологічних робочих місць у Франції чи Італії.
-
Продуктивність: Завдяки залученню кваліфікованих фахівців та масштабним міграційним потокам, які країна вдало інтегрує, Іспанія наразі лідирує серед топ-4 економік ЄС за темпами зростання продуктивності праці на одного працівника.
-
Довіра інвесторів: Стабільний фіскальний курс дозволив Мадриду зберегти повну довіру на ринку облігацій — іспанські суверенні спреди залишаються стабільними, а Іспанія є єдиною великою державою єврозони, яка, за прогнозами, послідовно знижуватиме співвідношення державного боргу до ВВП протягом наступних трьох років.
Зворотний бік медалі: «ідеальний шторм» на ринку нерухомості
Попри оптимістичний базовий макроекономічний сценарій, стрімке зростання економіки та приплив нових резидентів спровокували гостру внутрішню кризу. Ринок довгострокової оренди та купівлі житла в Іспанії увійшов у фазу так званого «ідеального шторму».
Цьому посприяло кілька ключових факторів:
-
Дисбаланс попиту та пропозиції: Стрімкий приплив експатів, трудових мігрантів та надмірний тиск з боку індустрії короткострокової туристичної оренди сформували рекордний попит на квадратні метри. Наприклад, у Мадриді та Барселоні кількість нових домогосподарств зростає вдвічі швидше, ніж видаються дозволи на будівництво.
-
Регуляторні ризики та «окупаси»: Жорсткі законодавчі заходи уряду щодо захисту орендарів та тривала незахищеність власників перед проблемою «окупасів» (нелегальних сквотерів) змушують приватних інвесторів масово виводити об’єкти з ринку довгострокової оренди.
-
Соціальне напруження: Ситуація викликала хвилю масштабних протестів місцевого населення в найбільших мегаполісах. Тисячі мітингувальників у Мадриді вийшли на вулиці під гаслами «Ми хочемо сусідів, а не туристів!», вимагаючи від влади жорсткого обмеження туристичних ліцензій для житла.
Додатковими макроризиками для стабільності ВВП у Goldman Sachs також називають триваючу політичну нестабільність (уряд досі функціонує без ухваленого повноцінного бюджету) та потенційне здорожчання авіаперевезень через нестабільність цін на енергоносії, що здатне на 0,3% послабити показники ВВП у разі падіння турпотоку на 10%.
Раніше повідомлялося, що Goldman Sachs підвищив прогноз нафти Brent до $60 за барель у IV кварталі 2026 року.
