Свертывание политики вливания денег, которое планирует федеральная резервная система США, приведет к снижению валютной выручки от украинского экспорта и увеличение стоимости заимствований.
Начало пандемии в прошлом году заставило правительство крупнейшей мировой экономики задуматься, как противостоять кризису. Одним из важных шагов, к которым прибегла власть США, было вливание на рынок средств от федеральной резервной системы. Печатный станок, который непрерывно давал деньги, негативно сказался на товарных рынках. США, а впоследствии и другие страны почувствовали это, когда стали стремительно расти цены на нефть, газ, черные и цветные металлы.
Поэтому в начале этой осени федеральная резервная система решила изменить политику, чтобы покончить с эмиссией. Ожидается, что этот процесс начнется в ноябре, а необходимых оборотов наберет весной 2022 года.
Как такой шаг США скажется на функционировании экономик, в частности украинской, и на инфляционном процессе?
Есть негатив …
По информации агентства Bloomberg, действия США, влияя на процессы обновления экономик, привели к тому, что 2021 цены на сырьевые товары поднялись более чем на 20%. Наибольший удар почувствовала нефть – в течение января – июля 2021 она подорожала практически на 50%. Стремительно дорожает газ. А это привело к росту цен на товары и услуги.
Яркий пример кризиса цен и невозможности в таких условиях работать целым отраслям экономики привела первый заместитель директора консалтинговой компании «ПроАгро» Мария Колесник. По ее словам, до десятилетнего максимума выросла стоимость минеральных удобрений на международных рынках.
«На фоне ценовых максимумов из-за неслыханной дороговизны природного газа массово закрываются заводы по производству удобрений в Европе, США и Китае. Это почувствует и Украина, правда, не в период осенне-полевых работ, ведь фермеры и крупные сельхозпроизводители уже успели закупить удобрения. Но ближе к весне цены на удобрения будут очень высокими, и это станет большой проблемой для АПК», – указывает она.
Поддерживает коллегу и экономический эксперт Иван Никитченко: весь мир и Украина ощутили последствия почти двух лет активной работы печатного станка в США – на рынке оказались значительные суммы необеспеченных долларов. «Следствие – рекордный рост цен на сырьевых рынках, очень низкие ставки по долговым бумагам на международных рынках и повышение темпов инфляции во всем мире», – отмечает он.
Украина тоже почувствовала повышение темпов инфляции, поэтому Нацбанк уже дважды поднимал учетную ставку в этом году. Но что греха таить, одновременно украинцы почувствовали и положительные моменты.
… а есть и позитив
На мировых рынках стали формироваться высокие цены на основные экспортные товары Украины (сельхозтовары, сырье и продукция металлургии). Поэтому экспортная выручка значительно возросла, и Украина получила избыток валюты. Следствием этого стал рост золотовалютных резервов Нацбанка и укрепление курса гривны, частично сдержало инфляцию. Не следует забывать, что низкие ставки по облигациям помогли Украине выгодно выйти на международный рынок заимствований.
Ожидаемое ужесточение монетарной политики федеральной резервной системы США будет лишь одним из многих факторов, влияющих на украинскую экономику, и далеко не главным.
«Куда важнее денежно-кредитная политика Нацбанка, экономические и институциональные реформы, борьба с коррупцией, диалог с международными финансовыми организациями. Свертывание нынешней политики федеральной резервной системы, вероятно, приведет к укреплению доллара США относительно других мировых валют, замедление инфляции в США и косвенно во всем мире», – считает Вадим Иосуб, старший аналитик компании «Альпари».
По его убеждению, укрепление доллара в мире не значит, что он обязательно должен расти по отношению к гривне. Теоретически возможен вариант при благоприятных внешнеэкономических условий, когда гривна и в дальнейшем будет укрепляться, но курс доллара будет снижаться медленнее, чем курс евро. Примерно так и происходит.
Иван Никитченко считает, что после изменения ситуации, когда рынки абсорбируют излишки долларов, а предложение новых будет значительно ниже, в мире будет расти спрос на доллары, цены на сырьевые товары снизятся.
«В итоге в Украину будет поступать меньше валюты, и ситуация 2021 года станет зеркальной 2022-м – уже начнется давление на курс гривны, однако инфляция замедлится. А если зима будет холодной и цены на газ снизятся, то давление на курс начнется уже зимой», – отмечает эксперт.
Вадим Иосуб согласен с коллегой. Он сообщает, что если мировая инфляция постепенно будет замедляться после ноября 2021 в ответ на свертывание политики США в отношении печати денег, это будет иметь значительный негатив. По его мнению, снижение мировых цен на сырье и готовые товары может привести к снижению валютной выручки украинских аграрных и металлургических компаний.
Брать кредиты, пока это выгодно
Эксперт компании Concord Capital Дмитрий Хорошун отмечает, что решение федеральной резервной системы США о сворачивании политики печатного станка приведет к тому, что немалому количеству не слишком экономически развитых стран, к которым относится и Украина, придется платить более высокую цену за новые долги. По его мнению, это станет серьезным толчком к значительному увеличению налогов. Поэтому придется тормозить в плане экономического развития, чтобы расплатиться с долгами, которые будут накапливаться. Поэтому эксперт советует, пока действия федеральной резервной системы США только разворачиваются, есть возможность делать выгодные заимствования. А главное, по мнению аналитика, надо разработать долгосрочную программу финансовой поддержки.
Общеизвестно, что дешевые кредиты предоставляет МВФ. Поэтому надо делать все возможное, чтобы и дальше получать от этого международного института необходимые средства для экономического развития. Однако не стоит забывать о реформах в экономической и политической жизни.
Спасибо!
Теперь редакторы в курсе.